日前，貴州省地方金融監(jiān)督管理局(以下簡(jiǎn)稱貴州金監(jiān)局)發(fā)布“2021年貴州省上市掛牌后備企業(yè)資源庫名單”。酒業(yè)家梳理發(fā)現(xiàn)，相比2020年的名單，此次發(fā)布的名單中，上榜酒企數(shù)量出現(xiàn)大幅提升，由去年的2家(貴州國(guó)臺(tái)酒業(yè)股份有限公司、貴州巖博酒業(yè)有限公司)變?yōu)榻衲甑?1家，數(shù)量之多堪稱黔酒發(fā)展史上之最。

　　這11家酒企分別是：貴州珍酒釀酒有限公司、貴州國(guó)臺(tái)酒業(yè)股份有限公司、貴州醇酒業(yè)有限公司、貴州小糊涂仙酒業(yè)有限公司、貴州鴨溪酒業(yè)有限公司、貴州省仁懷市茅臺(tái)鎮(zhèn)夜郎古酒業(yè)股份有限公司、貴州省仁懷市醬香酒業(yè)有限公司、貴州巖博酒業(yè)有限公司、貴州茅臺(tái)鎮(zhèn)圣窖酒業(yè)股份有限公司、貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司、貴州金沙安底斗酒酒業(yè)有限公司(注：排名不分先后)。

　　“醬酒火、黔酒熱，其中一個(gè)重要的驅(qū)動(dòng)力就是資本，如何用好資本?一級(jí)市場(chǎng)大有可為。”遵義市(仁懷市)酒業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)周山榮認(rèn)為：這個(gè)名單體現(xiàn)的是“賽馬”機(jī)制——誰能更快、更好地上市，“已經(jīng)做了準(zhǔn)備，現(xiàn)在輪到企業(yè)乘勢(shì)而上了?！?/p>

　　隨著這份具有“賽馬”味道的名單出爐，黔酒在資本市場(chǎng)上“茅臺(tái)一枝獨(dú)秀”的格局將被改變，資本加持疊加推動(dòng)雙重賦能下，誰能抓住政策紅利，在這一輪上市潮中乘風(fēng)破浪、脫穎而出?

　　01、貴州釋放政策紅利，黔酒迎來資本大時(shí)代

　　貴州金監(jiān)局在官網(wǎng)上公開表示：“近年來，我省以平均每年3家的速度推進(jìn)企業(yè)成功上市。但總的來看，我省上市公司數(shù)量較少，A股上市公司僅30家。我們要搶抓注冊(cè)制改革機(jī)遇，集中力量扶持一批優(yōu)質(zhì)后備企業(yè)加快上市進(jìn)程?！?/p>

　　同時(shí)，在貴州金監(jiān)局官網(wǎng)上，還公示有上市掛牌后備企業(yè)入庫條件：在貴州省境內(nèi)注冊(cè)經(jīng)營(yíng)期滿兩年以上、主營(yíng)業(yè)務(wù)、盈利模式清晰可持續(xù)、股權(quán)清晰、兩年內(nèi)無重大違法違規(guī)及失信記錄、企業(yè)初步具備相應(yīng)目標(biāo)市場(chǎng)掛牌條件、主營(yíng)業(yè)務(wù)符合貴州省十大千億級(jí)別工業(yè)產(chǎn)業(yè)等。

　　酒業(yè)家了解到，此次入庫企業(yè)劃分為上市(含境外上市)后備企業(yè)、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌后備企業(yè)兩類，貴州金監(jiān)局將按照企業(yè)上市掛牌進(jìn)度分階段進(jìn)行重點(diǎn)服務(wù)，除獲得產(chǎn)業(yè)扶持政策、創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、中小企業(yè)發(fā)展基金、國(guó)債專項(xiàng)資金安排上的重點(diǎn)支持外，在境內(nèi)主板成功上市的企業(yè)還將獲得400萬元獎(jiǎng)勵(lì);在中小板、創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)獎(jiǎng)勵(lì)350萬元等。

　　“今年以來，貴州、在白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展上，彈鋼琴、抓關(guān)鍵。這個(gè)名單，就是決心和步伐的體現(xiàn)?！敝苌綐s表示。

　　“貴州省想拓展比較有優(yōu)勢(shì)的行業(yè)，從投資拉動(dòng)變成真實(shí)*、真實(shí)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，白酒是的切口?！庇惺煜?nèi)情的券商投行人士對(duì)酒業(yè)家表示。

　　“醬酒是重資產(chǎn)投資，投資大，周期長(zhǎng)，上市是企業(yè)獲取資金、擴(kuò)大規(guī)模的重要途徑?！敝袊?guó)企業(yè)重構(gòu)專家、營(yíng)銷專家、觀峰咨詢機(jī)構(gòu)董事長(zhǎng)楊永華評(píng)論說。

　　“在醬酒熱潮下，無論是企業(yè)還是層面，都想借醬酒的東風(fēng)，把酒產(chǎn)業(yè)向前再推一把。”卓鵬戰(zhàn)略咨詢董事長(zhǎng)田卓鵬認(rèn)為，貴州納入擬上市的醬酒企業(yè)數(shù)量之多，印證了醬酒上行和資本熱的周期性特征，黔酒正迎來資本大時(shí)代。

　　02、黔酒“賽馬”，第二股花落誰家?

　　盡管醬酒第二股的“靴子”遲遲未落地，但黔酒軍團(tuán)先后殺入上市賽道已呈不可阻擋之勢(shì)，納入上市掛牌后備企業(yè)資源庫必然助推他們上市的速度。酒業(yè)家梳理發(fā)現(xiàn)，這11家上榜酒企在奔向資本的賽道上已“各顯神通”：

　　貴州國(guó)臺(tái)酒業(yè)股份有限公司于2020年5月正式提交了招股書，盡管在2021年6月2日被終止審查，7月2日，貴州監(jiān)管局證監(jiān)會(huì)再次發(fā)布國(guó)臺(tái)酒業(yè)首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)備案材料。

　　作為茅臺(tái)鎮(zhèn)第二大釀酒企業(yè)，2018-2020年國(guó)臺(tái)酒業(yè)的營(yíng)收分別為11.765億元、18.88億元以及40.05億元;凈*分別為2.4億元、4.11億元以及8.18億元。某知名機(jī)構(gòu)高管對(duì)酒業(yè)家表示，不少投資機(jī)構(gòu)非常認(rèn)可國(guó)臺(tái)的投資價(jià)值，針對(duì)市場(chǎng)上買入國(guó)臺(tái)老股份額的機(jī)會(huì)，“好多在談，搶得很兇!”

　　目前重返IPO“賽道”的國(guó)臺(tái)進(jìn)展順利，無論從業(yè)績(jī)上還是籌備的充分度看，國(guó)臺(tái)成為醬酒第二股將成為大概率事件。

　　在此份上市掛牌后備名單中，貴州珍酒釀酒公司也位列其中。2020年12月初，珍酒完成了百億增產(chǎn)擴(kuò)能項(xiàng)目的簽約，2020年珍酒營(yíng)收同比增長(zhǎng)超過了60%。今年一季度，珍酒營(yíng)收實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)207%，珍酒近年來實(shí)現(xiàn)了跨越式的增長(zhǎng)，助推了珍酒的百億計(jì)劃，由此看來，珍酒也是醬酒第二股有力的競(jìng)爭(zhēng)者。

　　而在今年3月，夜郎古就向媒體透露，計(jì)劃未來3-5年上市，并在春糖期間，夜郞古與中信證券簽訂了戰(zhàn)略協(xié)議，目前中信證券已完成了前期盡調(diào)。今年以來，包括中金公司、青榕資管、高信百諾投資、永安國(guó)富資管、中歐基金在內(nèi)的多家投資機(jī)構(gòu)接連到訪，以期對(duì)夜郎古價(jià)值投資進(jìn)行全面評(píng)估。

　　日前，貴州醇計(jì)劃收購5000噸產(chǎn)能醬酒企業(yè)在消息在行業(yè)引起震動(dòng)。而早在去年2月14日，貴州醇酒業(yè)有限公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理朱偉就宣布，計(jì)劃貴州醇三年銷售目標(biāo)40億，五年銷售目標(biāo)80億，十年銷售目標(biāo)300億，并定下了上任的第三年籌備上市，爭(zhēng)取五年內(nèi)完成貴州醇上市的目標(biāo)。

　　作為仁懷酒投公司控股的公司，具有國(guó)資背景的貴州省仁懷市醬香酒酒業(yè)有限公司在上市方面步調(diào)顯得急切許多。在仁懷酒投公司副總經(jīng)理、仁懷市醬香酒酒業(yè)公司董事長(zhǎng)陳炯公開談及的2021年要實(shí)現(xiàn)的六大目標(biāo)中，IPO上市排在首位。

　　擁有貴州摘要酒、金沙回沙酒兩大單品的貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司也是醬酒第二股的熱門選手。該公司委、董事長(zhǎng)張道紅向新聞媒體表示，公司股權(quán)激勵(lì)的初步框架和上市推進(jìn)時(shí)間表已經(jīng)形成，2021年進(jìn)入上市輔導(dǎo)期;通過3年的時(shí)間，到2024年完成股份公司的改造;力爭(zhēng)2024年到2025年完成公司的上市。

　　年銷售收入從2017年的9600萬元增長(zhǎng)到2020年度的4.05億元，近年來巖博酒業(yè)的發(fā)展可圈可點(diǎn)，董事長(zhǎng)余留芬曾表示：“十四五”期間，力爭(zhēng)五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)巖博酒業(yè)上市計(jì)劃，并提出年生產(chǎn)能力提升到15000噸的目標(biāo)。

　　“濃醬并舉”的貴州小糊涂仙酒業(yè)有限公司早在2016年就對(duì)外宣稱，已進(jìn)行上市前的籌備工作，已和幾家券商溝通相關(guān)事宜。根據(jù)國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，小糊涂仙注冊(cè)資本在7月5日由1.5億變更為1.8684億元。同時(shí)，新增廣州潤(rùn)物共長(zhǎng)投資合伙企業(yè)(有限合伙) 與廣州潤(rùn)心共生投資合伙企業(yè)(有限合伙)兩家機(jī)構(gòu)股東，其中廣州潤(rùn)心共生投資合伙企業(yè)(有限合伙)持股2.0368%，廣州潤(rùn)物共長(zhǎng)投資合伙企業(yè)(有限合伙)持股1.6251%。有知情人士向酒業(yè)家透露，超過百名經(jīng)銷商近期成為小糊涂仙股東。

　　在7月15日，貴州證監(jiān)局委、凌峰率調(diào)研團(tuán)一行前往鴨溪酒業(yè)開展調(diào)研指導(dǎo)并召開座談會(huì)時(shí)提出，將聯(lián)合有關(guān)部門全力支持鴨溪酒業(yè)上市工作。

　　與其他上榜酒企相比，圣窖酒業(yè)的收入、*水平，在醬酒圈名不見經(jīng)傳，但在謀求上市方面，圣窖酒業(yè)可謂動(dòng)作不斷。去年9月22日，園城黃金發(fā)布公告稱，公司擬收購圣窖酒業(yè)股權(quán)，但一個(gè)月后圣窖酒業(yè)夢(mèng)碎。今年6月20日，做金針菇起家的眾興菌業(yè)公告擬收購圣窖酒業(yè)的股權(quán)，再度點(diǎn)燃了圣窖酒業(yè)上市的希望，目前雙方初步達(dá)成合作意向并簽署了《股權(quán)收購合作意向書》。

　　正一堂戰(zhàn)略咨詢機(jī)構(gòu)董事長(zhǎng)楊光判斷，5年后，醬酒行業(yè)將會(huì)出現(xiàn)“眾星捧月”的格局，其中茅臺(tái)將會(huì)達(dá)到2000億規(guī)模，會(huì)出現(xiàn)少數(shù)200億規(guī)模的醬酒，多個(gè)100億規(guī)模的醬酒品牌，以及眾多50億級(jí)別的醬酒企業(yè)。

　　在和君咨詢高級(jí)合伙人、酒水事業(yè)部主任李振江看來，在品類和產(chǎn)能的上半場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)后，醬酒下半場(chǎng)將是品牌集中化和資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。

　　由此可見，無論是酒企還是，都試圖在醬酒賽道上，有更深廣的發(fā)展。

　　03、黔酒IPO之路并非坦途

　　酒業(yè)家在梳理中發(fā)現(xiàn)，此次上榜的11家酒企的背后都有不同層級(jí)的資本加持：華澤集團(tuán)旗下的湖南金東酒業(yè)有限公司控股珍酒;天士力旗下的國(guó)臺(tái)酒業(yè)集團(tuán)有限公司持有貴州國(guó)臺(tái)酒業(yè)股份有限公司50.58%股份;湖北宜化集團(tuán)旗下的宜昌財(cái)源投資管理有限公司目前控股貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司;綜藝股份旗下的江蘇境界控股有限公司持有貴州醇酒業(yè)有限公司31.32%股份。

　　田卓鵬分析認(rèn)為，從盈利水平、成長(zhǎng)潛力、規(guī)模發(fā)展角度來看，無論天士力加持下的國(guó)臺(tái)、華澤集團(tuán)加持下的珍酒，還是具有國(guó)資背景的仁懷市醬香酒業(yè)，都有望在這波上市潮中率先突圍。

　　不過，黔酒的上市之路或許并非坦途。

　　根據(jù)《公》、《證券法》、《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》等法律法規(guī)，企業(yè)首次公開發(fā)行股票并上市的主體資格包括持續(xù)經(jīng)營(yíng)3年以上、主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛;股權(quán)清晰、近三年主業(yè)、董事、高管無重大變化、實(shí)際控制人沒有變更等。

　　在楊永華看來，資本、地方等多項(xiàng)力量助推之下，黔酒在資本市場(chǎng)將迎來高光時(shí)刻。不過，作為傳統(tǒng)領(lǐng)域的醬酒企業(yè)，距現(xiàn)代管理仍有一定距離，股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)等一直是醬酒企業(yè)的短板，而監(jiān)管部門對(duì)酒企IPO一直把關(guān)比較嚴(yán)格，光是股權(quán)和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，都足以將很多酒企擋在門外。

　　“沒有五年的準(zhǔn)備難以上市，直接IPO難成，借殼或許是最簡(jiǎn)潔方便的途徑?！睏钣廊A指出，黔酒在結(jié)構(gòu)和實(shí)力層面的“補(bǔ)課”將會(huì)很漫長(zhǎng)。

　　在周山榮看來，盡管各家酒廠的基因、準(zhǔn)備和未來規(guī)劃各不相同、各有千秋，但總體而言，這11家酒企無疑是黔酒擁抱資本的種子選手。即便最終不能全部如愿上市，通過“十四五”的錘煉，也能在中國(guó)白酒行業(yè)涅槃、迭代!(原標(biāo)題：11家酒企登榜貴州上市掛牌后備企業(yè)資源庫，黔酒“賽馬”誰能勝出?)