2022年，白酒業(yè)能否斬獲一個行業(yè)的IPO?白酒行業(yè)一定會誕生第20家上市公司，誰將率先第20家上市酒企也成為一大看點。

　　從19家上市白酒企業(yè)在各省的分布來看，四川、安徽各4家，江蘇、甘肅各2家，貴州、新疆、青海、河北、北京、山西、湖南各1家。

　　自1994年山西的汾酒成為國內(nèi)個上市的白酒企業(yè)，到2016年金徽酒登陸A股市場的五年期間，國內(nèi)白酒上市企業(yè)已達19家。自1994年山西的汾酒成為國內(nèi)個上市的白酒企業(yè)，到2016年金徽酒登陸A股市場后的五年期間，再無白酒企業(yè)掛牌上市。

　　而如今白酒市場風云涌動，在資本瘋狂涌入的同時，白酒行業(yè)再度迎來擴容大潮。

　　猜想：2022年能否誕生出首個白酒業(yè)IPO，第20家躋身主板成功敲鐘的酒企會花落誰家?

　　從紐交所、納斯達克，到港交所，再到內(nèi)地的A股、創(chuàng)業(yè)板，上市成為大樹企業(yè)追求的方向。成為一家公眾性的上市公司，可以通過證券市場進行籌資，利于公司的迅速發(fā)展。

　　關注一

　　白酒行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

　　1.白酒產(chǎn)量

　　白酒是中國酒類的統(tǒng)稱，又稱燒酒、老白干、燒刀子等。隨著經(jīng)濟增速放緩、國家限制“三公”消費、禁酒令等因素的影響下，白酒行業(yè)產(chǎn)量總體呈現(xiàn)平穩(wěn)下降趨勢。我國白酒產(chǎn)量從2017年的1198.1萬千升下降至2020年的740.7萬千升。最新數(shù)據(jù)顯示，2021年我國白酒產(chǎn)量累計達715.6萬千升，同比下降0.6%。預計2022年我國白酒產(chǎn)量將降至689.3萬千升。

　　2.白酒企業(yè)數(shù)量

　　白酒行業(yè)屬于完全競爭性行業(yè)，行業(yè)的市場化程度高，市場競爭激烈。近年來，白酒規(guī)上企業(yè)呈現(xiàn)減少的趨勢。數(shù)據(jù)顯示，我國規(guī)上白酒企業(yè)已由2017年的1593家降至2019年的1098家，2020年受疫情沖擊，白酒消費場景被阻斷，白酒規(guī)上企業(yè)降至1040家，同比減少58家，連續(xù)呈現(xiàn)下降趨勢。在一定程度上顯示出中國白酒市場日益明晰的集中化趨勢，預計2022年我國規(guī)上白酒企業(yè)降至997家。

　　3.白酒經(jīng)營情況

　　2020年我國規(guī)模以上白酒企業(yè)完成銷售收入5836.39億元，同比增長4.61%;實現(xiàn)*總額1585.41億元，同比增長13.35%。預計2021年我國規(guī)模以上白酒企業(yè)將完成銷售收入5572.63億元，同比下降5.5%;實現(xiàn)*總額1775.22億元，同比增長16.3%。2022年我國規(guī)模以上白酒企業(yè)將完成銷售收入5377.85億元，實現(xiàn)*總額1996.36億元。

　　4.白酒行業(yè)競爭格局

　　新冠疫情發(fā)生前，次高端及以上的酒企享受擠壓式增長紅利的邏輯已有跡象，高端酒賽道內(nèi)龍頭集中的格局已是定論，而疫情所帶來的新變化是次高端板塊內(nèi)部的分化。

　　從銷售收入來看，我國白酒行業(yè)市場集中度較高，CR3為61.7%，CR5為74.6%，其中貴州茅臺市占率，占比達26.3%。其次，五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒的占比分別19.8%、15.6%、8.2%和4.7%。

　　5.白酒專利申請數(shù)量

　　隨著白酒行業(yè)的發(fā)展，推動行業(yè)內(nèi)白酒釀造保存專利技術不斷創(chuàng)新，白酒專利每年專利申請數(shù)量整體呈現(xiàn)先下降后上升的趨勢。數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年我國白酒相關專利申請數(shù)量出現(xiàn)下降，2017年我國白酒相關專利4414項，2019年降至2401項。2020年我國白酒相關專利申請數(shù)量開始恢復增長，達2410項。白酒專利技術的推陳出新，不斷提高我國白酒的品質(zhì)。最新數(shù)據(jù)顯示，2021年我國白酒相關專利達2680項。

　　關注二

　　白酒板塊誰在玩IPO?

　　中國食品報中國酒周刊梳理統(tǒng)計，目前已對外公布資本市場規(guī)劃，包括IPO排隊、備案、進入輔導期、借殼等形式，以及提出在未來幾年上市目標的酒企總數(shù)量已超過30家。

　　不難發(fā)現(xiàn)，在闖關IPO前線的企業(yè)名單中不乏西鳳集團、國臺酒業(yè)、郎酒股份、百川名品、江小白、肆拾玖坊、酒仙網(wǎng)等名酒企業(yè)與渠道大商。

　　酒企紛紛提出并推進A股上市計劃，宣布啟動IPO程序，30余家待上市酒企扎堆出現(xiàn)，注冊制背景下，其上市藍圖與走近現(xiàn)實還有多遠?

　　目前，川酒“六朵金花”中的五糧液、瀘州老窖、水井坊、舍得酒業(yè)均已在A股上市，在“六朵金花”中的郎酒和劍南春尚未登陸資本市場，兩大品牌IPO之路備受外界關注。

　　2007年是郎酒首次開啟上市計劃，2009年被列入四川省金融辦重點上市培育批企業(yè)名單中。2011年是郎酒的高光時刻，不僅銷售額突破百億大關，還一舉擠進了全國一線頭部酒企。2020年郎酒實現(xiàn)營收93.37億元，“一樹三花”很搶眼也很耀眼。今年郎酒再度起航在上市路上，照這個形勢來看，郎酒依然是醬香酒第二股最有力爭奪者。

　　如果進展順利，郎酒股份將成為四川第5家上市酒企，也是中國第20家白酒上市企業(yè)。

　　曾風靡一時的“茅五劍”中的劍南春，是我國高端白酒之一，如今屈居二線陣容。但即便如此，劍南春在目前未上市的白酒企業(yè)中營收最高。

　　2021年1至10月，劍南春集團實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值170.88億元，同比增長38.18%，其指標在前10個月已超過2020年全年水平。其中核心單品 “水晶劍”的銷售額僅低于飛天茅臺和五糧液普五，實力強勁。另外，劍南春3萬噸原酒擴能項目正如火如荼建設中。有人戲稱劍南春，在市場聲量不大，卻在背后“悶著”數(shù)錢。

　　值得注意的是，劍南春集團公司高層表示，劍南春的發(fā)展目標是，到2025年集團營業(yè)收入達到200億元，力爭向300億元邁進。

　　對意欲重返“茅五劍”陣營的劍南春而言，體制的混亂和歷史遺留問題阻礙了其上市只能停留在計劃階段，有想法還得等新的劍南春經(jīng)營班子出現(xiàn)。

　　在梳理川酒板塊中可見，川酒集團于2019年披露上市計劃，啟動股改，吸納核心酒商入股。敘府、小角樓、沈酒集團也列出上市目標，而三溪、仙潭、玉蟬、戎春酒業(yè)等也進入后備名單。

　　其實，不僅川酒板塊上市規(guī)劃較多，其他區(qū)域酒企中的種子選手也在暗自發(fā)力。

　　值得關注的是，白酒界曾評選出“中國四大名酒”西鳳酒籌謀上市已經(jīng)十余年，也曾在白酒圈中激起過千層浪花，雖然如今的口碑遠遠比不上其余三家，但目前的年銷售額仍然可觀，維持在60億以上。

　　目前西鳳酒3萬方儲酒罐工程、3萬噸制曲技改工程、3萬噸制酒車間工程和仿古一條街項目的產(chǎn)能擴張與計劃，意味著西鳳酒百億目標的實現(xiàn)有了進一步。其實力自然不容小覷，沖擊上市也不是沒有可能。

　　同樣，連云港市從2018年便將湯溝列入上市后備重點企業(yè)之、江小白經(jīng)過連續(xù)增資擴股，注冊資本從1579.5792萬元增至1.7134億元，增資的目的以便在于計劃上市。如酒便利、賒店老酒、固始雙板橋酒業(yè)酒類企業(yè)入選河南省定重點上市后備企業(yè)名單、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市擬重點培育河套酒業(yè)上市掛牌、莊臣釀酒被列入了2020年度福建省重點上市后備企業(yè)名單。

　　關注三

　　貴州成為上市聲量的區(qū)域

　　2月16日，貴州省新聞辦召開新聞發(fā)布會透露，2021年貴州省出臺《貴州省推進企業(yè)上市高質(zhì)量發(fā)展三年行動方案》，著力提高上市公司質(zhì)量，加快建設貴州省多層次資本市場，力爭到2023年末，全省新增境內(nèi)外上市公司15家以上。其中特別提到，到2025年貴州白酒產(chǎn)量計劃達到60萬千升，白酒產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值計劃達到2500億元。

　　值得關注的是，除了通過扶持酒企上市推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展，2022年以來，貴州省相關部門多次在文件和政策中提到省內(nèi)白酒產(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展方向，一方面發(fā)揮貴州茅臺領航優(yōu)勢，打造貴州醬酒品牌梯隊，另一方面發(fā)揮赤水河流域醬香型白酒原產(chǎn)地和主產(chǎn)區(qū)優(yōu)勢，做好生態(tài)保護工作。

　　顯然，貴州重點推進地方企業(yè)上市，酒企上市被看重，而白酒企業(yè)自然是扶持重點。

　　盡管醬酒第二股的“靴子”遲遲未落地，但黔酒軍團先后殺入上市賽道已呈不可阻擋之勢，相較于其他產(chǎn)區(qū)，其規(guī)模與聲勢成為上市呼聲最高的產(chǎn)區(qū)之一。

　　在去年8月，貴州省地方金融監(jiān)督管理局發(fā)布“2021年貴州省上市掛牌后備企業(yè)資源庫名單”，其中國臺、習酒、珍酒、貴州醇、金沙、夜郎古、小糊涂仙、鴨溪酒業(yè)、醬香酒業(yè)、巖博酒業(yè)、圣窖酒業(yè)、金沙安底斗酒酒業(yè)等12家酒企入選。今年上市候選陣容再添董酒、金醬、肆拾玖坊等酒企納入上市掛牌后備企業(yè)資源庫，無疑助推黔酒集體奔向資本市場的速度。

　　從貴州“十四五綱要”來看，明確表示要做大做強茅臺集團，力爭把茅臺集團打造成為貴州省內(nèi)“世界500強”企業(yè)、萬億級世界企業(yè)。還要以“百億產(chǎn)值、千億市值”為目標，培植提升習酒、國臺、金沙、珍酒、董酒等一批在全國具有較強影響力骨干企業(yè)，培育一批、區(qū)域級知名酒企，并加快推動企業(yè)上市。

　　顯然，茅臺之下黔酒上市風起，黔酒上市步伐加速，正如貴州省的支持力度，建設以茅臺酒為的貴州醬香白酒品牌艦隊，擴大直接融資規(guī)模，實施企業(yè)上市高質(zhì)量發(fā)展三年行動，2022年力爭有5家企業(yè)上市。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，醬酒下半場將是品牌集中化和資本市場的競爭。如正一堂戰(zhàn)略咨詢機構(gòu)董事長楊光判斷，五年后醬酒行業(yè)將會出現(xiàn)“眾星捧月”的格局，除茅臺將達到2000億規(guī)模外，還會出現(xiàn)少數(shù)200億規(guī)模的醬酒，多個100億規(guī)模的醬酒品牌，以及眾多50億級別的醬酒企業(yè)。

　　“醬酒是重資產(chǎn)投資，投資大，周期長，上市是企業(yè)獲取資金、擴大規(guī)模的重要途徑?！庇^峰咨詢機構(gòu)董事長楊永華認為，沒有五年的準備難以上市，直接IPO難成。黔酒的上市之路并非坦途，股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)、財務結(jié)構(gòu)等一直是傳統(tǒng)領域的醬酒企業(yè)的短板，而監(jiān)管部門對酒企IPO一直把關比較嚴格，光是股權(quán)和財務結(jié)構(gòu)，都足以將很多酒企擋在門外。

　　白酒行業(yè)專家認為，在這12家后備上市酒企中，若要成功上市，不僅要實現(xiàn)品質(zhì)發(fā)力，也要著重強調(diào)品牌發(fā)力，提升各方綜合實力，才能在激烈的競爭環(huán)境中穩(wěn)步邁向上市，助力酒業(yè)及經(jīng)濟迅猛發(fā)展。