截至10月31日，A股7家啤酒上市公司的三季報披露完畢。從經(jīng)營數(shù)據(jù)看，前三季度6家營業(yè)總收入正增長;1家營業(yè)總收入負增長;凈*方面，6家實現(xiàn)正增長，1家略微下降。

　　單看第三季度數(shù)據(jù)，A股啤酒上市公司整體呈現(xiàn)“增利不增收”，行業(yè)提價預(yù)期進一步升溫。

　　對此，業(yè)內(nèi)人士指出，受原料成本不斷增加，高端化發(fā)展趨勢需要等因素影響，啤酒漲價勢已經(jīng)成為定局，且很多企業(yè)早就開始了一波甚至幾波漲價的操作。

　　招商證券在研報中也指出，三季度以來，影響全行業(yè)成本的包材、運費價格繼續(xù)大幅上漲，如PET、鋁錠、海運運費等。此外，一般大企業(yè)部分原材料鎖價約半年，部分發(fā)酵型產(chǎn)品同樣存在經(jīng)營周期，2021年上半年鎖定價格的低價原材料消耗完畢，新采購價格開始上升。預(yù)計今年第四季至明年初，各啤酒企業(yè)會出現(xiàn)加價潮。

　　01成本大幅度增加

　　啤酒的成本主要集中在釀造的大麥和玻璃、瓦楞紙等包材上。

　　今年夏天，加拿大西部的大部分地區(qū)出現(xiàn)嚴(yán)重干旱，加上高溫天氣，給大麥產(chǎn)量造成毀滅性的打擊，加拿大啤酒協(xié)會(Beer Canada)負責(zé)聯(lián)邦事務(wù)的副會長盧克·查普曼(Luke Chapman)說，與2020年相比，大麥產(chǎn)量估計下降了約27%。當(dāng)供應(yīng)減少時，價格可能會上漲。

　　據(jù)了解，一噸啤酒需要100-140公斤的大麥，占到生產(chǎn)成本的15%-30%，大麥的價格就成為了決定啤酒成本的重要因素之一。

　　我國僅澳洲大麥進口量就高達417.8萬噸，占比達61.3%，國內(nèi)啤酒行業(yè)對其使用率近60%。自2020年5月19日起，我國對澳大利亞進口大麥征收73.6%的反傾銷稅和6.9%的反補貼稅，實施期限為5年，大麥價格大幅上漲。2021年6月，我國進口大麥平均價為294.74美元/噸，漲幅5.2%。

　　包材價格上漲更為明顯，2020年下半年以來，玻璃價格最高漲幅超110%，瓦楞紙價格最高漲幅超25%。

　　今年9月份開始，全國多地出現(xiàn)的拉閘限電給包材供應(yīng)再次亮起了紅燈，很多包材企業(yè)產(chǎn)能明顯下降，以包裝常用的鋁蓋為例，再生鋁企業(yè)生產(chǎn)和訂單均受到影響，造成鋁價的持續(xù)高位。

　　10月31日，國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布了中國采購經(jīng)理指數(shù)顯示：價格指數(shù)繼續(xù)上升，主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)分別為72.1%和61.1%，高于上月8.6和4.7個百分點，其中出廠價格指數(shù)為近年高點。反映原材料采購價格和產(chǎn)品銷售價格加快上漲。

　　某啤酒企業(yè)負責(zé)人表示，白酒尤其是中高端白酒的附加值高，包材的上漲跟產(chǎn)品銷售價格相比基本可以忽略不計，但對于零售價只有幾元錢的啤酒來說，包材成本的增加帶來的影響則是巨大的。

　　此外，受到能源供應(yīng)、新冠疫情等影響，本輪啤酒漲價正成為世界啤酒行業(yè)共識。

　　喜力CEO Dolf van den Brink指出，高通脹的影響不僅限于制造啤酒的谷物，幾乎涵蓋了各種商品，現(xiàn)貨價格增長達兩位數(shù)。公路運輸、海運、鋁、塑料、糖，無論哪種商品，通貨膨脹都很快。

　　嘉士伯首席財務(wù)官海涅·達爾斯高指出，由于大麥、制作易拉罐的鋁和制作塑料包裝的原油等投入品成本增加，明年公司將面臨更大挑戰(zhàn)。嘉士伯目標(biāo)是提價或銷售更高價的產(chǎn)品，利用啤酒獲取更高收入，以彌補成本上升。

　　02化發(fā)展趨勢的需要

　　隨著啤酒市場已到達天花板，增量空間受限，布局高端市場已經(jīng)成為國內(nèi)高端啤酒企業(yè)的共識。

　　用一個營銷專家的話說，那就是“不漲價無發(fā)展”。

　　今年，國內(nèi)啤酒企業(yè)進入盈利加速拐點的第三階段。隨著高端化進程不斷推進，企業(yè)早期費用返還基本結(jié)束，行業(yè)巨頭將繼續(xù)加碼高端市場，高端品牌建立速度也將加快。此外，從供給端來看，啤酒行業(yè)競爭局面穩(wěn)定，酒廠有較大提價空間。

　　以國內(nèi)兩大啤酒企業(yè)青島啤酒和華潤啤酒為例。青島啤酒中長期在高端市場具備先發(fā)優(yōu)勢，一方面是青島主品牌對嶗山等品牌的置換升級;另一方面是青島啤酒聚焦純生、白啤等高端大單品，隨著高端產(chǎn)品在銷售端放量，公司的盈利能力將進一步改善。

　　華潤啤酒也采取多重措施提升高端化水平。一方面通過自主研制高端新品，彌補價格帶空缺;一方面通過收購國際品牌喜力，獲得旗下產(chǎn)品。2019年后，華潤啤酒確定了“4+4”產(chǎn)品組合的策略，通過四大本土品牌(SuperX、馬爾斯綠、匠心營造、臉譜)和四大國際品牌(喜力、紅爵、蘇爾等)的共同發(fā)力，打造華潤啤酒的高端化發(fā)展之路。

　　華創(chuàng)證券認為，啤酒高端化的盈利驅(qū)動邏輯已被市場認可，內(nèi)資酒企的高端化運營能力剛開始為市場認知，但市場對高端啤酒格局的變化仍未有清晰認知和預(yù)期，利好仍將持續(xù)展開。

　　國盛證券認為，隨著成本壓力再次上行，預(yù)計催生行業(yè)集體性提價，第四季度淡季或為啤酒企業(yè)提價的爆發(fā)期。

　　或受啤酒行業(yè)提價預(yù)期影響，近期啤酒股在資本市場集體走高。同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，截至10月29日，啤酒板塊指數(shù)上漲6.19%。其中，重慶啤酒、青島啤酒漲停，惠泉啤酒收漲5.98%，蘭州黃河漲3.88%，珠江啤酒漲幅超4%。