對(duì)香港人來說，最熟悉的啤酒品牌，除了Carlsberg、百威、Asahi、生力外，Heineken(喜力)自然也是熱門品牌之一。2018年華潤(rùn)啤酒(00291)正式收購(gòu)喜力于中國(guó)成立的6家公司及喜力香港的全部已發(fā)行股本。

　　但喜力在中國(guó)市場(chǎng)受歡迎嗎?多年以來，喜力都以歐洲作為主要市場(chǎng)，其重點(diǎn)也是圍繞歐洲市場(chǎng)制定戰(zhàn)略，啤酒口味也是歐洲風(fēng)味，并沒有針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的戰(zhàn)略和產(chǎn)品口味?？梢哉f，喜力曾經(jīng)在中國(guó)市場(chǎng)遭遇滑鐵盧。

　　喜力最初進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，是由食品經(jīng)銷商德記洋行作市場(chǎng)代理，但到了2002年已終止合作，之后積極建立市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)，但在高端市場(chǎng)仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后百威啤酒。

　　自華潤(rùn)啤酒收購(gòu)喜力后，情況自然有所改變，原因是華潤(rùn)啤酒在國(guó)內(nèi)早已擁有強(qiáng)大的銷售渠道。根據(jù)瑞銀的調(diào)查顯示，喜力在高收入群組及一線城市的品牌認(rèn)知及消費(fèi)頻率已有改善，不過品牌于高端產(chǎn)品市場(chǎng)仍面對(duì)較大挑戰(zhàn)，認(rèn)為未來需要較多營(yíng)銷投入，同時(shí)亦需要更多時(shí)間擴(kuò)展規(guī)模。

　　不過，華潤(rùn)啤酒擁有中國(guó)且縱深的分銷網(wǎng)絡(luò)，在國(guó)內(nèi)總體占據(jù)地位，但一直缺乏高端品牌支撐，收購(gòu)喜力后，便能拓展全球化的行銷網(wǎng)路，加快潤(rùn)啤旗下雪花啤酒的全球化發(fā)展進(jìn)程。瑞銀認(rèn)為，長(zhǎng)遠(yuǎn)來說，華潤(rùn)啤酒的上行潛力仍然是內(nèi)地啤酒股中最高之一，未來有望與百威亞太(01876)的距離拉近。

　　百威完善布局 目標(biāo)30元

　　至于百威亞太，投資者曾擔(dān)心海外市場(chǎng)對(duì)該公司的影響，但由于該公司在中國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)驚人，預(yù)計(jì)股價(jià)仍會(huì)繼續(xù)受惠。國(guó)盛證券新近發(fā)表的研究報(bào)告指出，百威亞太今年首季的收入超出預(yù)期，盈利大幅好轉(zhuǎn)。主要原因是中國(guó)業(yè)務(wù)顯著恢復(fù)，公司產(chǎn)品高端化進(jìn)程理想。今年首季百威亞太的總銷量達(dá)207.9萬千升，同比增長(zhǎng)62.8%，收入同比增長(zhǎng)92.5%，并已回復(fù)至疫前水平。不過，海外業(yè)務(wù)仍存不確定性，如韓國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)仍受疫情禁令影響。

　　百威亞太定位高端路線，通過與威士忌、紅牛等合作提升高端化產(chǎn)品的市場(chǎng)認(rèn)可程度，近年又不斷加強(qiáng)零售及電商銷售渠道，可見該公司在高端產(chǎn)品市場(chǎng)的布局已越見完善，故給予買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)30元。