徽酒憑什么備受股市資本青睞？

　　“安徽大眾升級確定，全面推薦徽酒”，對安徽白酒在A股的表現(xiàn)好評連連，古井貢酒、金種子酒給予“買入”評級；口子窖和迎駕貢酒給予“增持”評級。

　　徽酒大眾消費(fèi)價(jià)位比重大空間大

　　安徽市場近年來把“大眾禮宴”作為市場主導(dǎo)，消費(fèi)結(jié)構(gòu)決定其升級速度較快。與中國白酒的北方市場不同，安徽白酒的消費(fèi)結(jié)構(gòu)以大眾禮品（春節(jié)、中秋等傳統(tǒng)節(jié)日）和家庭宴會等大眾宴請為主。同時(shí)，安徽人比較熱情好客，親朋同事之間聚會較為頻繁，帶動(dòng)了白酒消費(fèi)。面子消費(fèi)、情感消費(fèi)為主體的結(jié)構(gòu)決定安徽白酒市場結(jié)構(gòu)升級趨勢確定。

　　在過去幾年行業(yè)調(diào)整中，古井貢酒是A股少數(shù)幾個(gè)依然保持增長的公司之一，其中核心原因在于安徽市場的大眾升級有效的承接了消費(fèi)的轉(zhuǎn)移。目前安徽的禮宴市場集中在80 元價(jià)位（上下浮動(dòng)10-20元），預(yù)計(jì)80元以上的占比約30%左右，假設(shè)未來80元—120元以上價(jià)位消費(fèi)占比提升至60%，則市場整體容量還有約40%提升空間。

　　封閉市場  徽酒企業(yè)享受消費(fèi)升級紅利

　　徽酒競爭相對封閉，安徽白酒企業(yè)充分享受省內(nèi)市場升級帶來的紅利。安徽市場徽酒品牌眾多，上市酒企四家。有全國知名的老八大名酒古井貢酒，有兼香口子窖，有生態(tài)美酒迎駕貢酒，有大眾名酒金種子酒等一大批知名品牌，除全國性名酒外，其他區(qū)域性白酒進(jìn)入安徽市場的品牌較少，競爭相對集中，安徽省內(nèi)酒企可以充分享受省內(nèi)消費(fèi)升級。安徽市場規(guī)模大概在240 億元左右（2015年安徽省酒協(xié)數(shù)據(jù)），2015年古井貢、口子窖、迎駕貢酒、金種子、宣酒、高爐家的市場份額占比約是25%、10%、10%，7.5%、5%、3%，洋河在安徽市場份額約5%，幾個(gè)區(qū)域強(qiáng)勢品牌市場份額接近60%，這些市場份額多以省內(nèi)酒水品牌為多。在當(dāng)前安徽市場，古井貢酒年份原漿獻(xiàn)禮版的比重逐漸被年份原漿5年超越；口子窖的6年在商務(wù)接待中，明顯感覺高于口子窖5年，在部分市場，終端指導(dǎo)價(jià)在188元的口子窖小池窖已經(jīng)漸成商務(wù)招待與婚宴用酒；迎駕貢酒現(xiàn)在生態(tài)年份系列逐漸向洞藏系列提升，增長業(yè)績喜人，備受業(yè)內(nèi)關(guān)注。

　　中高端市場省內(nèi)名酒唱主角日趨明顯

　　目前安徽白酒市場600 元以上高端以茅臺和五糧液等傳統(tǒng)名酒，在200—300元價(jià)格帶，劍南春、瀘州老窖、洋河天之藍(lán)等有著相當(dāng)?shù)氖袌龇蓊~。80-200 價(jià)格段是安徽白酒的主要價(jià)格帶，30-80 元價(jià)格段競爭格局分散， 80-200 元價(jià)格段呈現(xiàn)古井貢和口子窖、迎駕貢酒、徽蘊(yùn)金種子、高爐家酒和諧年份酒等幾個(gè)主要品牌，我們預(yù)計(jì)古井貢和口子窖、迎駕貢酒在80-200 元價(jià)格段市場份額占比超過60%，主要產(chǎn)品有古井貢酒獻(xiàn)禮版、古井貢酒年份原漿5 年、口子窖5 年、口子窖6 年、迎駕生態(tài)年份，全國性白酒品牌瀘州老窖、洋河藍(lán)色經(jīng)典系列占有一定的市場份額。

　　30—120 元為徽酒的主流消費(fèi)段，主要競爭者有迎駕、金種子、宣酒、高爐家、皖酒、文王貢等。隨著未來市場消費(fèi)的不斷升級，安徽白酒市場成交價(jià)在100—160元價(jià)格區(qū)間是商務(wù)消費(fèi)與宴會用酒的主要價(jià)格帶。隨著消費(fèi)群體擴(kuò)容，同時(shí)200-300的價(jià)格帶是未來省內(nèi)升級的趨勢，古井和口子、迎駕貢酒、金種子酒都將在這個(gè)價(jià)格帶的升級中不斷提升品牌的影響力與市場份額。